Emas Tersandung di Akhir Tahun Bersejarah bagi Logam Mulia
Emas dan perak turun pada hari perdagangan terakhir tahun 2025 Rabu (31/12), meski keduanya masih berada di jalur untuk mencetak kinerja tahunan yang memecahkan rekor, seiring berakhirnya tahun yang gemilang bagi logam mulia.
Harga emas spot melemah ke sekitar $4.311 per ons setelah sempat turun tajam pada Senin, sementara perak melorot mendekati $70. Setelah naik seperti “tak terbendung” sepanjang 2025, kedua logam ini bergerak sangat liar di Desember: sempat mencetak rekor beruntun—emas mengalami tahun terbaik sejak 1979—lalu sebagian kenaikannya tergerus karena investor mengambil untung dari reli yang sudah terlalu panas.
Pembalikan harga yang ekstrem ini mendorong CME Group pada Selasa untuk menaikkan persyaratan margin pada kontrak berjangka logam mulia untuk kedua kalinya dalam waktu kurang dari sepekan. Kenaikan margin ini berpotensi mendinginkan euforia pasar, karena trader harus menyetor jaminan (kolateral) lebih besar untuk bertransaksi.
Pekan-pekan terakhir menutup tahun yang “bersejarah namun bergejolak” untuk logam mulia, terutama emas, yang telah naik lebih dari 65%. Kenaikan tersebut didorong arus masuk investor yang mencari lindung nilai terhadap ketidakpastian serta risiko terkait mata uang dan utang negara. Pembelian besar dari bank sentral dan siklus pelonggaran kebijakan The Fed juga ikut mengerek harga.
“Kejutan 2025 adalah bagaimana logam ‘safe-haven’ berubah menjadi perdagangan momentum—terutama perak,” kata Charu Chanana, Chief Market Strategist di Saxo Markets, Singapura.
Lonjakan tajam perak pada paruh kedua tahun menjadi kejutan bagi banyak pihak. Pada Oktober, perak menembus rekor abad lalu ketika kekhawatiran tarif mendorong impor perak ke AS, memperketat pasokan di pasar London di saat permintaan India sedang melonjak—memicu “squeeze” bersejarah. Puncak itu kemudian terlampaui lagi, karena pemangkasan suku bunga dan spekulasi mendorong perak menembus $80 per ons awal pekan ini, bahkan menarik perhatian tokoh seperti Elon Musk.
Antusiasme juga merembet ke logam lain: platinum keluar dari pola “jalan di tempat” bertahun-tahun dan mencetak rekor pada 2025, didorong pasokan yang ketat akibat kekhawatiran tarif yang menahan logam di gudang-gudang AS, serta meningkatnya aktivitas perdagangan pada kontrak berjangka baru di China. Platinum diperkirakan menuju defisit tahunan ketiga berturut-turut, setelah gangguan pasokan di Afrika Selatan. Pasokan kemungkinan tetap ketat sampai ada kejelasan terkait Investigasi Section 232 oleh pemerintahan AS, yang bisa berujung pada tarif terhadap platinum, dan juga perak.
Pada Rabu, harga perak, platinum, dan paladium sama-sama turun lebih dari 5%, namun belum terlihat tanda antusiasme pasar benar-benar mereda.
“Fondasi 2026 masih mendukung—suku bunga yang melonggar, kekhawatiran fiskal dan geopolitik. Tapi posisi pasar terlihat ‘terlalu padat’, jadi koreksi bisa tajam,” kata Chanana.
Emas batangan (bullion) diperdagangkan 0,6% lebih rendah ke $4.311,8 per ons pada pukul 14:42 waktu Singapura. Indeks Bloomberg Dollar Spot relatif stabil setelah sesi sebelumnya berakhir sedikit menguat. Perak turun lebih dari 6% ke $71,4 per ons.(yds)
Sumber: Bloomberg.com
