BoE Beri Peringatan Bernada Hawkish Pasca Memangkas Suku Bunga Menjadi 4,5%
Komite Kebijakan Moneter Bank of England memberikan suara untuk memangkas suku bunga ke level terendah dalam 19 bulan, tetapi menyampaikan nada hawkish dengan mengisyaratkan bahwa hanya diperlukan dua kali pengurangan lagi untuk mengembalikan inflasi ke target 2%.
Dalam sebuah pukulan bagi Menteri Keuangan Rachel Reeves, BOE memperingatkan bahwa inflasi akan naik "cukup tajam" hingga mencapai puncaknya di 3,7% akhir tahun ini, naik dari 2,8% pada perkiraan terakhir, karena menurunkan pertumbuhan dan estimasi kapasitas pertumbuhan ekonomi, atau batas kecepatan, dalam jangka pendek.
MPC menurunkan suku bunga acuannya seperempat poin menjadi 4,5%, level terendah sejak Juni 2023, sebagai penangguhan hukuman bagi lebih dari setengah juta pemilik rumah yang baru saja menyelesaikan transaksi hipotek tetap lima tahun pada tahun 2025. Tujuh dari sembilan anggota memberikan suara untuk pemotongan seperempat poin, tetapi dua, pembuat kebijakan eksternal Swati Dhingra dan Catherine Mann, menginginkan pengurangan setengah poin. Itu adalah suara pertama untuk pemotongan oleh Mann, yang telah mengambil pendekatan "aktivis".
"Akan menjadi berita baik bagi banyak orang bahwa kami telah mampu memangkas suku bunga lagi," kata Gubernur Andrew Bailey. "Kami akan memantau ekonomi Inggris dan perkembangan global dengan sangat cermat dan mengambil pendekatan bertahap dan hati-hati untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut."
Namun, MPC menambahkan kata "hati-hati" ke panduan intinya, yang menunjukkan bahwa risikonya sekarang dua sisi. "Pendekatan bertahap dan hati-hati untuk penarikan lebih lanjut dari pengekangan kebijakan moneter adalah tepat," kata risalah MPC. “Ada ketidakpastian seputar lintasan permintaan dan penawaran dalam perekonomian yang dapat berimplikasi pada kebijakan moneter.”
Para ekonom memperkirakan perpecahan 8-1 dengan Mann masih mendukung penahanan suku bunga, jadi pemungutan suara tersebut secara mengejutkan bersifat dovish. Namun, perkiraan terbaru dalam Laporan Kebijakan Moneter menggambarkan gambaran yang sedikit lebih agresif.
Jalur pasar untuk suku bunga yang digunakan untuk membangun perkiraan hanya memiliki dua pemotongan lebih lanjut selama tiga tahun ke depan, dengan kebijakan ditetapkan pada 4%. Hanya satu pemotongan lagi yang sepenuhnya dihargai untuk tahun ini menjadi 4,25%. Dalam skenario itu, inflasi kembali ke target pada kuartal keempat tahun 2027. Implikasinya adalah kebijakan harus jauh lebih ketat daripada empat pemotongan tahun ini menjadi 3,75% yang diisyaratkan BOE pada bulan November dan tampaknya didukung Bailey pada bulan Desember. Jalur inflasi yang lebih tinggi harus disalahkan, didorong oleh tagihan energi dan air serta harga yang diatur seperti ongkos bus.
Perubahan tersebut juga dilatarbelakangi oleh penurunan estimasi bank terhadap kapasitas pertumbuhan Inggris, yang membuat pertumbuhan yang lebih cepat menjadi inflasioner. Bank tersebut memangkas separuh estimasinya menjadi 0,75% tahun ini tetapi memperkirakan pertumbuhan potensial akan kembali menjadi 1,5% mulai tahun 2026. Bank tersebut menyalahkan penurunan peringkat tersebut pada produktivitas yang terus melemah dan menyatakan peningkatan pengeluaran Partai Buruh untuk Layanan Kesehatan Nasional dapat memperburuk situasi.
Prospek bank tersebut merupakan latar belakang yang suram bagi Reeves, yang telah memimpin keruntuhan pertumbuhan sejak Partai Buruh memenangkan pemilihan umum Juli lalu. BOE meyakini ekonomi berkontraksi 0,1% dalam tiga bulan hingga Desember, kuartal yang mencakup anggaran kenaikan pajak Reeves pada 30 Oktober, dan akan tumbuh hanya 0,1% pada kuartal pertama tahun 2025.
Prakiraan pertumbuhan untuk tahun ini telah dipangkas separuh menjadi 0,75% tetapi meningkat menjadi 1,5% pada tahun 2026 dan 2027, dari proyeksi sebelumnya sebesar 1,25% pada kedua tahun tersebut. Bank tersebut mengatakan bahwa perkiraannya "tidak bergantung pada perubahan tarif global" tetapi perang dagang dapat menekan pertumbuhan Inggris dengan "menunda pengeluaran investasi dan keputusan perekrutan."
Kenaikan pajak anggaran Reeves, termasuk peningkatan sebesar £26 miliar dalam Kontribusi Asuransi Nasional pemberi kerja, membebani prospek jangka pendek. Sentimen bisnis telah "lemah" dan jika itu terus berlanjut, pertumbuhan bisa lebih buruk dari yang diharapkan, BOE memperingatkan.
Tidak ada perubahan material pada perkiraan bank setelah rencana Reeves yang baru-baru ini diumumkan untuk meningkatkan pertumbuhan dengan melonggarkan peraturan dan mengabaikan proyek infrastruktur. (Arl)
Sumber: Bloomberg
