Yen Mungkin Naik 15% karena Suku Bunga, Spekulasi Safe Haven, Kata BNP Paribas Asset
Yen mungkin menguat hingga sekitar 130 per dolar karena suku bunga Jepang yang meningkat, menurut BNP Paribas Asset Management.
Dulu termasuk mata uang paling laku di dunia untuk dijual, yen mungkin naik 10 hingga 15% dari level saat ini karena Bank of Japan menaikkan suku bunga dan Federal Reserve melanjutkan kebijakan pelonggaran, menurut James McAlevey, kepala agregat global dan pengembalian absolut. Kekhawatiran akan perang dagang global yang semakin memanas juga melambungkan permintaan untuk safe haven — yang mana yen akan semakin diuntungkan.
“BOJ melakukan pengetatan karena alasan yang bagus karena inflasi terlihat sedikit lebih berkelanjutan,” kata McAlevey dalam sebuah wawancara pada hari Senin. Mata uang tersebut sekarang juga “merespons hari-hari ‘penghindaran risiko’ dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.” Para pedagang telah lama memandang mata uang Jepang sebagai mata uang yang murah setelah empat tahun berturut-turut mengalami kerugian, korban dari perbedaan nilai tukar negara itu dengan AS yang sangat besar. Namun, bahkan investor yang canggih telah salah langkah berkali-kali karena membeli yen terlalu dini, menggarisbawahi betapa rapuhnya sentimen yang tersisa di sekitar mata uang ketiga yang paling banyak diperdagangkan di dunia.
Kesenjangan nilai tukar Jepang yang pernah ekstrem dengan AS memukul yen ke level terendah multi-dekade di 161,95 per dolar pada bulan Juli sebelum pemulihan bertahap ke sekitar level 150 minggu ini. Dana lindung nilai juga menjadi kurang bearish, dengan posisi short bersih pada mata uang Jepang sekarang setidaknya sejak Oktober, data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas terbaru menunjukkan.
McAlevey termasuk di antara mereka yang masuk terlalu dini tahun lalu, dan keluar dari posisi yen bullish-nya di akhir tahun 2024 "ketika itu tidak berhasil."
"Kami kembali masuk sekarang," kata McAlevey, yang memiliki sekitar seperempat abad pengalaman investasi. Dia mulai membeli yen lagi sekitar sebulan yang lalu. Ini merupakan perdagangan yang menguntungkan sejauh ini, mengingat yen telah menguat 1,6% terhadap dolar dalam sebulan terakhir.
“Yen terlihat murah dan dolar terlihat mahal, jadi Anda menggabungkan keduanya dan Anda mendapatkan resep yang cukup ampuh untuk dolar-yen,” katanya.
Penetapan harga swap memberikan kepercayaan pada pandangan McAlevey tentang kesenjangan suku bunga AS-Jepang yang menyempit: pedagang melihat Fed memangkas 75 basis poin lagi pada akhir tahun, dan lebih dari satu kenaikan BOJ seperempat poin dalam periode yang sama. Data ekonomi juga mendukung kasus tersebut, dengan harga Tokyo bertahan di atas target BOJ tepat saat penurunan belanja konsumen dan manufaktur AS menunjukkan AS semakin mendekati stagflasi.
Namun, untuk kenaikan 15% dalam yen, lebih banyak pendorong mungkin diperlukan, kata McAlevey. "Akan ada latar belakang valas yang jauh lebih fluktuatif agar hal itu terjadi, itu harus menjadi latar belakang dolar yang secara struktural lebih lemah secara menyeluruh," katanya.
McAlevey membantu mengelola dana BNP Paribas Global Enhanced Bond 36 juta yang naik 12,30% selama tiga tahun hingga 31 Januari, dibandingkan kenaikan acuan sebesar 7,51%, menurut lembar fakta perusahaan. Dia membantu mengawasi aset sekitar 7,5 miliar euro ($8,1 miliar).(Ayu)
Sumber: Bloomberg
