Risalah FOMC Desember: Suku Bunga AS dalam Dilema Besar
Catatan rapat Federal Reserve bulan Desember menunjukkan sebagian besar pejabat melihat penurunan suku bunga tambahan sebagai hal yang tepat jika inflasi menurun dari waktu ke waktu seperti yang diharapkan.
Namun, beberapa pejabat menjelaskan bahwa mereka percaya suku bunga harus tetap dipertahankan "untuk beberapa waktu" setelah pertemuan Desember.
Catatan rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tanggal 9-10 Desember terus menunjukkan adanya perbedaan pendapat di antara para bankir sentral AS dan kesulitan dalam pengambilan keputusan terbaru mereka.
“Beberapa dari mereka yang mendukung penurunan suku bunga kebijakan pada pertemuan ini menunjukkan bahwa keputusan tersebut sangat seimbang atau bahwa mereka dapat mendukung untuk mempertahankan kisaran target tidak berubah,” kata catatan tersebut.
Para pejabat awal bulan ini memberikan suara 9-3 untuk menurunkan suku bunga acuan mereka sebesar seperempat poin persentase untuk ketiga kalinya berturut-turut, ke kisaran 3,5% hingga 3,75%. Tetapi mereka memasukkan perubahan kecil dalam pernyataan pasca-pertemuan mereka yang menunjukkan bahwa para pejabat kurang yakin tentang kapan FOMC mungkin akan menurunkan suku bunga lagi.
Para pembuat kebijakan juga terpecah pendapatnya mengenai keputusan tersebut. Gubernur Stephen Miran menentang tindakan tersebut dan memilih penurunan setengah poin, sementara Presiden Federal Reserve Chicago Austin Goolsbee dan Jeff Schmid dari Kansas City menentang dan memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.
Proyeksi suku bunga menunjukkan perpecahan yang lebih dalam di antara kelompok yang lebih besar yang terdiri dari 19 pembuat kebijakan. Enam pejabat mengisyaratkan penentangan mereka terhadap penurunan suku bunga dengan merekomendasikan suku bunga acuan tetap berada di angka 3,75% hingga 4% pada akhir tahun 2025 — di mana angka tersebut berada sebelum pertemuan Desember.
Selain itu, proyeksi median menunjukkan satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2026, meskipun proyeksi individual sangat bervariasi.
Pada Selasa pagi sebelum rilis risalah, investor melihat probabilitas kurang dari 20% bahwa FOMC akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya.
Kontrak berjangka dana federal menunjukkan bahwa investor mengharapkan setidaknya dua kali penurunan suku bunga seperempat poin pada tahun mendatang.
Perpecahan Mendalam
Risalah rapat terus menunjukkan perbedaan yang cukup besar di antara para pembuat kebijakan mengenai apakah inflasi atau pengangguran merupakan ancaman yang lebih besar bagi perekonomian AS.
“Sebagian besar peserta mencatat bahwa langkah menuju sikap kebijakan yang lebih netral akan membantu mencegah kemungkinan memburuknya kondisi pasar tenaga kerja secara signifikan,” catat risalah tersebut.
Pada saat yang sama, lanjutnya, “beberapa peserta menunjukkan risiko inflasi yang lebih tinggi menjadi semakin mengakar dan menyarankan bahwa penurunan suku bunga kebijakan lebih lanjut dalam konteks angka inflasi yang tinggi dapat disalahartikan sebagai berkurangnya komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2%.”
Berbicara kepada wartawan setelah pertemuan tersebut, Ketua Jerome Powell menyatakan bahwa Fed telah menurunkan suku bunga cukup untuk mencegah memburuknya pasar tenaga kerja secara lebih serius, sementara tetap mempertahankan suku bunga yang cukup tinggi untuk terus menekan inflasi.
Para pejabat kekurangan data ekonomi yang umum karena penutupan pemerintah yang berlangsung sepanjang Oktober dan hampir setengah dari November.
“Beberapa peserta mencatat bahwa mungkin ada fluktuasi dalam ukuran aktivitas ekonomi yang terkait dengan penutupan pemerintah, yang dapat mempersulit penentuan tren pertumbuhan yang mendasarinya dalam beberapa bulan mendatang,” kata notulen tersebut.
Sejak pertemuan tersebut, data baru hanya sedikit membantu menyelesaikan perpecahan di Fed. Pada bulan November, pengangguran naik menjadi 4,6%, level tertinggi sejak 2021, dan harga konsumen meningkat kurang dari yang diperkirakan. Kedua rilis tersebut memperkuat argumen bagi mereka yang mendukung penurunan suku bunga.
Namun, ekonomi tumbuh pada kuartal ketiga dengan laju tahunan 4,3%, laju tercepat dalam dua tahun, kemungkinan memicu kekhawatiran tentang inflasi bagi mereka yang menentang pemotongan suku bunga pada bulan Desember. (Arl)
Sumber: Bloomberg.com
