Dorongan inflasi akan mencegah Fed memangkas suku bunga pada akhir tahun 2025
Tarif mungkin bukan masalah terbesar bagi pasar obligasi, tetapi tarif tetap dapat berkontribusi terhadap tekanan inflasi yang membuat Federal Reserve tidak melonggarkan kebijakannya akhir tahun ini, menurut BCA Research.
“Ancaman tarif Meksiko dan Kanada bertahan cukup lama pada Senin pagi bagi kami untuk menilai reaksi pasar,” tulis analis BCA.
Mereka mencatat bahwa responsnya adalah penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang dan peningkatan imbal hasil jangka pendek, dengan ekspektasi inflasi yang semakin tinggi.
“Ini adalah reaksi pasar yang logis,” catat BCA. Mereka menjelaskan bahwa meskipun tarif dapat mendorong Fed ke arah sikap yang lebih agresif dalam waktu dekat, tarif juga berisiko menyeret pertumbuhan ekonomi jangka menengah.
“Kami mengantisipasi lebih banyak pengumuman tarif dalam beberapa bulan mendatang, tetapi melihatnya lebih sebagai katalis yang menguntungkan bagi obligasi daripada yang merugikan.”
Namun, BCA Research berpendapat bahwa masalah yang lebih besar bagi pasar obligasi dan kebijakan moneter adalah kebijakan fiskal. “Anggaran adalah risiko politik utama yang melemahkan obligasi untuk tahun 2025, dan masih membayangi,” demikian pernyataan dalam catatan tersebut. Pemotongan pajak yang besar dan tidak didanai dapat meningkatkan ekspektasi inflasi, sehingga memaksa investor untuk menuntut imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi jangka panjang.
BCA percaya bahwa jika tekanan inflasi terus berlanjut karena tarif dan ekspansi fiskal, Federal Reserve dapat dipaksa untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. “Pemotongan pajak yang besar dan tidak didanai akan meningkatkan ekspektasi inflasi dan premi jangka waktu obligasi, sehingga meningkatkan imbal hasil,” tulis BCA.
Sementara pasar masih memperkirakan beberapa pemotongan suku bunga tahun ini, analis di BCA menyarankan bahwa kombinasi kebijakan perdagangan dan fiskal dapat menunda atau mengurangi ruang lingkup pelonggaran Fed, sehingga menciptakan ketidakpastian lebih lanjut bagi investor.(Cay)
Sumber: Investing.com
