Imbal Hasil Obligasi Negara Turun dengan Fokus pada Inflasi di Bawah Trump
Obligasi negara AS merosot karena investor bersiap untuk data yang menunjukkan peningkatan inflasi, yang memicu kembali aksi jual yang dipicu oleh kemenangan presiden Donald Trump.
Obligasi dua tahun memimpin penurunan, dengan imbal hasil naik sebanyak delapan basis poin menjadi 4,33%, tertinggi sejak Juli. Pasar obligasi tunai ditutup pada hari Senin untuk hari libur AS.
Obligasi negara jatuh segera setelah kemenangan pemilihan Trump karena investor meningkatkan spekulasi bahwa kebijakan seperti pemotongan pajak dan tarif akan memicu tekanan harga. Itu menghidupkan kembali fokus pada inflasi, dengan data yang akan dirilis pada hari Rabu diharapkan menunjukkan sedikit percepatan dalam pertumbuhan harga konsumen pada bulan Oktober. Pedagang juga akan mengikuti dengan cermat pernyataan empat pembuat kebijakan The Fed pada hari Selasa.
"Kekhawatiran sekarang adalah seputar tekanan inflasi dari kebijakan Trump di masa mendatang," kata Evelyne Gomez-Liechti, ahli strategi multi-aset di Mizuho International. "Obligasi negara masih belum keluar dari kesulitan." Selama akhir pekan, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan ekonomi AS tetap sangat kuat karena bank sentral terus berupaya mengatasi inflasi, tetapi The Fed masih "belum sepenuhnya berhasil."
Pedagang di pasar swap memperkirakan Fed akan memberikan pemangkasan seperempat poin lagi pada bulan Desember atau Januari, dengan peluang 60% hal itu terjadi tahun ini. Mereka telah memangkas spekulasi pada ruang lingkup pemangkasan di masa mendatang, dengan harga pemangkasan 10 basis poin lebih sedikit dua tahun ke depan.
Rencana fiskal Trump juga berisiko menyebabkan defisit anggaran federal melonjak jika tidak diimbangi dengan pemangkasan belanja besar-besaran. Hal itu telah memperbarui keraguan tentang apakah pemegang obligasi akan mulai menuntut imbal hasil yang lebih tinggi sebagai imbalan atas penyerapan pasokan obligasi pemerintah baru yang terus meningkat.
Ekonom Nouriel Roubini mengatakan kembalinya Trump ke kursi kepresidenan dapat menyebabkan munculnya kembali "para penjaga obligasi" jika ia menindaklanjuti rencana belanja besar-besaran. "Disiplin pasar akan berjalan cukup cepat," jika Trump mendorong pemotongan pajak 2017-nya menjadi permanen, kata Roubini kepada Bloomberg Television.
Untuk saat ini, ketidakpastian mendorong para ahli strategi Wall Street untuk tetap berpegang teguh pada rekomendasi netral mereka setelah pemilihan umum. Para ahli strategi Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. dan Morgan Stanley semuanya bersikap netral terhadap durasi obligasi setelah pemilihan umum dan keputusan terbaru Fed.
Pasar obligasi kemungkinan tetap "di bawah pengaruh hasil pemilihan umum," kata George Catrambone, kepala pendapatan tetap di DWS Americas. Namun, investor "harus menunggu untuk melihat apa yang akhirnya menjadi kebijakan yang dinyatakan."(mrv)
Sumber : Bloomberg
