Ekonomi Tiongkok Tersendat, Kebijakan Penopang Menanti
Aktivitas ekonomi Tiongkok melambat lebih dari yang diperkirakan secara keseluruhan, dengan penurunan tajam dalam investasi. Hal ini meningkatkan kemungkinan para pembuat kebijakan akan meluncurkan lebih banyak stimulus untuk memastikan pertumbuhan tetap berada di jalur yang tepat untuk mencapai target resmi.
Produksi di pabrik dan tambang Tiongkok meningkat 5,2% bulan lalu dibandingkan tahun sebelumnya, menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional pada hari Senin (1/9), dibandingkan dengan kenaikan sebesar 5,7% pada bulan Juli. Perkiraan median para ekonom dalam survei Bloomberg adalah peningkatan sebesar 5,6%.
Penjualan ritel tumbuh 3,4% secara tahunan pada bulan Agustus, lebih lambat dari ekspektasi peningkatan sebesar 3,8% dan turun dari 3,7% pada bulan sebelumnya.
Ekspansi investasi aset tetap dalam delapan bulan pertama tahun ini melambat tajam menjadi 0,5%. Tingkat pengangguran perkotaan yang disurvei memburuk menjadi 5,3%.
Dengan meredanya lonjakan ekspor, banyak analis dan investor memperkirakan penurunan ekonomi Tiongkok selama bulan-bulan terakhir tahun 2025 setelah mencatat pertumbuhan 5,3% pada paruh pertama. Tingkat perlambatan di Tiongkok, yang ditetapkan sebagai kontributor utama pertumbuhan global selama lima tahun ke depan, akan menjadi masalah bagi ekonomi dunia yang rentan yang melambat di bawah tekanan tarif Donald Trump.
Kinerja ekonomi yang secara mengejutkan optimis pada paruh pertama tahun ini telah membuat para pemimpin Tiongkok yakin akan mencapai target pertumbuhan resmi sekitar 5% bahkan jika terjadi perlambatan yang relatif nyata di akhir tahun. Sejauh ini, para pembuat kebijakan telah menunjukkan sedikit tanda-tanda mempersiapkan stimulus baru yang besar karena ekspor terbukti tangguh selama perang dagang kedua Trump.
Namun tantangan baru muncul, sebagaimana dibuktikan oleh serangkaian pembacaan data yang mengecewakan dalam beberapa minggu terakhir. Ukuran kredit yang luas melambat bulan lalu untuk pertama kalinya tahun ini, sementara pertumbuhan ekspor lebih rendah dari perkiraan dan turun menjadi 4,4% pada bulan Agustus. Pasar tenaga kerja juga kemungkinan melemah dalam beberapa bulan terakhir, berdasarkan survei indeks manajer pembelian dan jajak pendapat swasta.
Sumber tekanan lain bagi perekonomian adalah kampanye "anti-involusi" pemerintah yang bertujuan untuk mengurangi kelebihan kapasitas dan persaingan yang berlebihan antar perusahaan. Upaya tersebut meningkat pada awal Juli dan mungkin telah berkontribusi pada penurunan output bulan itu untuk produk-produk mulai dari baja hingga tembaga.
Meskipun para pedagang telah mendorong ekuitas lebih tinggi dengan mengantisipasi bahwa langkah-langkah tersebut akan memulihkan profitabilitas di seluruh perekonomian, pemerintah masih berisiko merugikan lapangan kerja dan konsumsi jika tidak ada paket stimulus besar untuk permintaan.
Bagaimana kampanye ini berlangsung masih sangat tidak pasti, sehingga sulit untuk menilai kapan Tiongkok mungkin dapat mematahkan cengkeraman deflasi yang mengakar. (Arl)
Sumber: Bloomberg
