Tekanan Trump terhadap Powell Jadi Alasan Terbaru untuk Menjual Aset AS
Perdagangan jual-Amerika meningkat pada hari Senin (21/4) karena kekhawatiran Presiden Donald Trump akan bertindak atas ancamannya untuk memecat Ketua Federal Reserve Jerome Powell.
Dolar dan saham berjangka AS turun sementara imbal hasil Treasury 10-tahun naik karena investor mempertimbangkan risiko pemecatan Powell dan implikasinya terhadap ekonomi terbesar di dunia. Penjualan meningkat setelah Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett mengatakan pada hari Jumat bahwa Trump sedang mempelajari masalah tersebut, setelah sebuah laporan mengatakan presiden sedang menjajaki langkah tersebut.
Prospek pemecatan Powell memberikan pukulan baru bagi aset AS setelah tarif perdagangan agresif Washington memicu kekhawatiran akan resesi dan memicu keraguan tentang status Treasury sebagai tempat berlindung pilihan. Trump mengatakan mata uang yang lebih murah akan membuat produk negara lebih kompetitif, menambah tekanan pada dolar. "Jika kredibilitas Fed dipertanyakan, itu dapat sangat mengikis kepercayaan pada dolar," kata Christopher Wong, ahli strategi di Oversea-Chinese Banking Corp. di Singapura.
Indeks Spot Dolar Bloomberg turun sebanyak 0,9% pada hari Senin ke level terendah sejak Januari 2024. Yen menguat ke level yang terakhir terlihat pada bulan September, sementara euro menguat ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun.
Mata uang bersama sekarang diperdagangkan pada sekitar $1,15, mendekati perkiraan akhir tahun yang paling bullish dari para ahli strategi. Yen, pada sekitar 140,50 per dolar, lebih kuat dari target akhir tahun rata-rata sebesar 143, data Bloomberg menunjukkan.
"Kami percaya pelemahan dolar akan terus berlanjut," tulis Win Thin, kepala strategi pasar global di Brown Brothers Harriman & Co., dalam sebuah catatan. "Serangan terhadap independensi Fed semakin intensif. Pengakuan bahwa hal ini sedang dipelajari harus ditanggapi dengan sangat serius dan sangat negatif."
Beberapa dana lindung nilai termasuk di antara mereka yang menjual dolar pada hari Senin setelah pernyataan Hassett, menurut para pedagang yang mengetahui transaksi tersebut, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena mereka tidak berwenang untuk berbicara di depan umum.
Data agregat Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menunjukkan bahwa dana lindung nilai sekarang menjadi yang paling tidak optimis terhadap dolar sejak Oktober. Sementara berita utama tentang Powell tentu saja tidak membantu sentimen, yang lain mengatakan perang perdagangan global yang memburuk kemungkinan akan terus menjadi pendorong dominan pada perdagangan dolar.
"Independensi bank sentral sangat berharga — bukan sesuatu yang bisa dianggap remeh dan sangat sulit untuk dimenangkan kembali jika pernah hilang," kata Will Compernolle, seorang ahli strategi makro di FHN Financial di Chicago. "Ancaman Trump terhadap Powell tidak membantu kepercayaan investor asing terhadap aset AS, tetapi saya masih berpikir bahwa pembaruan tarif adalah pendorong utama," katanya. Beberapa orang mengatakan volatilitas yang ditimbulkan oleh berita utama tersebut mungkin menguntungkan Powell.
"Seperti biasa, Trump sulit diprediksi, tetapi berita utama tarif AS-Tiongkok yang relatif lebih tenang minggu lalu mengisyaratkan bahwa pasar dapat menahan Trump," kata Maximillian Lin, seorang ahli strategi di Canadian Imperial Bank of Commerce. "Jika itu benar, itu mungkin juga akan meluas ke keamanan kerja Powell."
Penjualan pada hari Senin tidak terbatas pada dolar AS. Saham berjangka AS turun sebanyak 1% dan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun naik tiga basis poin.
Kurva AS menanjak, dengan imbal hasil dua tahun turun di tengah spekulasi bahwa pencopotan ketua Fed akan membuka jalan bagi lebih banyak pemotongan suku bunga.
Imbal hasil tambahan yang diminta investor untuk memiliki Obligasi Pemerintah 30 tahun dengan jatuh tempo dua tahun telah meningkat selama sembilan minggu berturut-turut, sebuah rekor yang hanya terlihat satu kali sejak Bloomberg mulai mengumpulkan data pada tahun 1992. Sementara itu, peringatan dari para ahli strategi ekuitas Wall Street telah menumpuk karena perang dagang Trump merusak prospek pertumbuhan ekonomi dan pendapatan AS. Para ahli strategi di Citigroup Inc. minggu lalu menurunkan pandangan mereka pada ekuitas AS, dengan mengatakan retakan dalam "keistimewaan AS" akan terus berlanjut. Mereka bergabung dengan perusahaan seperti Bank of America Corp. dan BlackRock Inc. dalam bersikap dingin terhadap saham dalam beberapa hari terakhir.
Di tengah semua kegelisahan, para pelaku pasar merenungkan apakah Trump benar-benar dapat bergerak untuk memecat Powell. Seorang presiden tidak dapat memecat ketua Fed dengan mudah, kata para sarjana hukum. Bagian 10 dari Undang-Undang Federal Reserve menetapkan bahwa anggota Dewan Gubernur Fed, yang salah satunya adalah ketua, dapat "diberhentikan karena suatu alasan oleh presiden." Sarjana hukum umumnya menafsirkan "alasan" berarti pelanggaran serius atau penyalahgunaan kekuasaan.
Pada saat yang sama, pengamat pasar sedang menunggu putusan Mahkamah Agung atas kasus yang menguji keputusan pengadilan sebelumnya yang memungkinkan Kongres melindungi pejabat tinggi dari pemecatan. Pertikaian hukum pada akhirnya dapat memengaruhi apakah Trump memiliki wewenang untuk memecat Powell.
Apa pun yang terjadi, beberapa orang mengatakan bahwa prospek pemecatan Powell hanyalah yang terbaru dari serangkaian alasan untuk mengurangi paparan terhadap dolar AS.
"Katalis terbaru untuk penjualan dolar mungkin adalah tekanan pada Powell, tetapi kenyataannya tidak ada “Diperlukan pembenaran lebih lanjut untuk penjualan USD,” kata Gareth Berry, seorang ahli strategi di Macquarie di Singapura. “Apa yang telah terjadi selama tiga bulan terakhir merupakan pembenaran yang cukup untuk menjamin penjualan USD yang berkelanjutan, mungkin untuk beberapa bulan mendatang.” (Arl)
Sumber: Bloomberg
