Dolar AS Tertahan, Inflasi Jadi Penentu Langkah The Fed

Indeks dolar Amerika Serikat (DXY) melemah tipis menuju level 102 pada perdagangan Senin (9/11/2026), tetapi masih mampu mempertahankan sebagian besar penguatan dari sesi sebelumnya. Pergerakan tersebut terjadi setelah laporan ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan hasil lebih kuat dari perkiraan, sehingga meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada Desember. Meski mengalami koreksi terbatas, dolar masih mendapatkan dukungan dari ketahanan pasar tenaga kerja AS yang memberikan alasan bagi bank sentral untuk mempertahankan kebijakan moneter ketat.

Laporan Non-Farm Payrolls (NFP) periode Oktober menunjukkan penambahan 165.000 pekerjaan, jauh melampaui perkiraan pasar sebesar 65.000. Sementara itu, tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, mencerminkan kondisi pasar tenaga kerja yang masih relatif solid. Hasil tersebut menunjukkan bahwa aktivitas perekrutan perusahaan tetap berlangsung meskipun perekonomian menghadapi ketidakpastian global. Kuatnya data ketenagakerjaan turut meningkatkan keyakinan investor bahwa ekonomi AS masih mampu menghadapi biaya pinjaman yang tinggi, sekaligus memperkuat daya tarik dolar di pasar keuangan.

Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed juga mengalami peningkatan setelah publikasi laporan NFP. Pelaku pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Desember mencapai sekitar 81%, meningkat dari 71% sebelum data ketenagakerjaan dirilis. Perubahan tersebut mencerminkan meningkatnya keyakinan bahwa The Fed masih perlu mempertahankan kebijakan moneter ketat untuk memastikan tekanan inflasi kembali terkendali. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi umumnya memberikan dukungan terhadap dolar karena berpotensi meningkatkan imbal hasil aset keuangan berbasis mata uang AS.

Dukungan terhadap ekspektasi pengetatan moneter turut datang dari Presiden Federal Reserve San Francisco, Mary Daly, yang mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga tambahan mungkin masih diperlukan meskipun pasar saham teknologi baru-baru ini mengalami tekanan jual tajam. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa The Fed tetap memberikan perhatian besar terhadap risiko inflasi di tengah volatilitas pasar keuangan. Investor kini mengalihkan fokus pada laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS yang dijadwalkan dirilis Selasa (10/11), serta Indeks Harga Produsen (PPI) pada Jumat (13/11). Kedua laporan tersebut akan menjadi petunjuk penting mengenai perkembangan inflasi dan arah kebijakan suku bunga berikutnya.

Pelemahan terbatas indeks dolar menuju level 102 belum menghilangkan dukungan fundamental dari kuatnya data ketenagakerjaan AS dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Namun, keberlanjutan penguatan dolar masih membutuhkan konfirmasi dari perkembangan inflasi Amerika Serikat. Apabila CPI dan PPI menunjukkan tekanan harga yang lebih tinggi dari perkiraan, peluang kenaikan suku bunga dapat semakin menguat dan mendorong permintaan terhadap dolar AS. Sebaliknya, apabila inflasi menunjukkan perlambatan, investor berpotensi mengurangi ekspektasi pengetatan moneter, sehingga dolar dapat kembali tertekan dan memberikan ruang penguatan bagi emas serta mata uang utama lainnya.